Stratégies et secrets des sociétés de négociation à haute fréquence (HFT) Le secret, la stratégie et la vitesse sont les termes qui définissent le mieux les entreprises de négociation à haute fréquence (HFT) et, en fait, l'industrie financière dans son ensemble. HFT entreprises sont secrètes sur leurs modes de fonctionnement et les clés du succès. Les personnes importantes associées à HFT ont évité les feux de la rampe et ont préféré être moins connu, bien que cela change maintenant. Les entreprises de l'entreprise HFT opèrent par le biais de stratégies multiples pour le commerce et de faire de l'argent. Les stratégies comprennent différentes formes d'arbitrage index arbitrage. Arbitrage de volatilité. L'arbitrage statistique et l'arbitrage de fusion avec la macro globale. À long terme. Marché passif, et ainsi de suite. HFT s'appuie sur la vitesse ultra rapide des logiciels, l'accès aux données (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc.) à des ressources importantes et une connectivité avec un temps de latence minimal. Permet d'explorer un peu plus sur les types d'entreprises HFT, leurs stratégies pour faire de l'argent, les acteurs majeurs et plus encore. Les entreprises HFT utilisent généralement l'argent privé, la technologie privée et un certain nombre de stratégies privées pour générer des profits. Les entreprises de négociation à haute fréquence peuvent être divisées en trois types. La forme la plus commune et la plus grande de la firme HFT est l'entreprise indépendante propriétaire. La négociation exclusive (ou le négoce d'actions) est exécutée avec l'argent propre des entreprises et non celui des clients. De même, les bénéfices sont pour l'entreprise et non pour les clients externes. Certaines entreprises HTF sont une partie subsidiaire d'une société de courtage. Beaucoup de courtiers réguliers ont une sous-section connue sous le nom de bureaux de négociation propriétaires, où HFT est fait. Cette section est séparée de l'entreprise que l'entreprise fait pour ses clients externes réguliers. Enfin, les sociétés HFT opèrent également comme hedge funds. Leur objectif principal est de tirer profit de l'inefficacité de la tarification des titres et des autres catégories d'actifs en utilisant l'arbitrage. Avant la règle Volcker. De nombreuses banques d'investissement avaient des segments dédiés à la HFT. Post-Volcker, aucune banque commerciale ne peut avoir des bureaux de négociation exclusifs ou de tels investissements dans des hedge funds. Bien que toutes les grandes banques ont fermé leurs magasins HFT, quelques-unes de ces banques sont toujours confrontés à des allégations sur les possibles malversations HFT-connexes menées dans le passé. Comment font-ils gagner de l'argent Il existe de nombreuses stratégies employées par les commerçants de propriété pour faire de l'argent pour leurs entreprises certaines sont assez banales, certains sont plus controversés. Ces entreprises échangent des deux côtés, c'est-à-dire qu'elles passent des ordres d'achat et de vente en utilisant des ordres limités supérieurs au marché actuel (dans le cas de la vente) et légèrement inférieurs au prix du marché actuel (dans le cas de l'achat). La différence entre les deux est le bénéfice qu'ils poche. Ainsi, ces entreprises se livrent à la fabrication du marché uniquement pour tirer profit de la différence entre le spread bid-ask. Ces transactions sont effectuées par des calculateurs à grande vitesse utilisant des algorithmes. Une autre source de revenu pour les entreprises de HFT est qu'ils sont payés pour fournir des liquidités par les réseaux de communications électroniques (ECNs) et certains échanges. Les entreprises HFT jouent le rôle de créateurs de marché en créant des spreads bid-ask, produisant souvent des titres à prix abordable et à volume élevé (les favoris typiques pour HFT) plusieurs fois en une seule journée. Ces entreprises couvrent le risque en réduisant le commerce et en créant un nouveau. Une autre façon pour ces entreprises de gagner de l'argent est en recherchant des écarts de prix entre les titres sur les différents bourses ou classes d'actifs. Cette stratégie est appelée arbitrage statistique, où un commerçant propriétaire est à l'affût des incohérences temporaires dans les prix à travers les différents bourses. Avec l'aide de transactions ultra rapides, ils capitaliser sur ces fluctuations mineures que beaucoup ne voient même pas à remarquer. Les entreprises HFT gagnent également de l'argent en se livrant à l'allumage momentum. L'entreprise pourrait viser à provoquer un pic dans le prix d'un stock en utilisant une série de métiers avec le motif d'attirer d'autres commerçants algorithme pour également le commerce de ce stock. L'instigateur de tout le processus sait qu'après le mouvement de prix rapidement créé artificiellement, le prix revient à la normale et donc le commerçant bénéficie en prenant une position dès le début et finalement le commerce avant qu'il ne fizzles out. (Lecture connexe: Comment les profits de l'investisseur au détail proviennent de la négociation à haute fréquence) Les entreprises engagées dans la HFT sont souvent confrontées à des risques liés à une anomalie logicielle. Les conditions de marché dynamiques, ainsi que la réglementation et la conformité. L'un des cas les plus flagrants était un fiasco qui a eu lieu le 1er août 2012 qui a amené Knight Capital Group près de la faillite - Il a perdu 400 millions en moins d'une heure après les marchés ouverts ce jour-là. Le glitch commercial, causé par un dysfonctionnement de l'algorithme, a conduit à erratique commerce et les mauvaises commandes à travers 150 stocks différents. La société a finalement été renflouée. Ces entreprises doivent travailler sur leur gestion des risques, car elles doivent assurer une grande conformité réglementaire et relever les défis opérationnels et technologiques. Les entreprises opérant dans l'industrie HFT ont gagné un mauvais nom pour eux-mêmes en raison de leurs manières secrètes de faire des choses. Toutefois, ces entreprises sont lentement perdre cette image et de sortir en plein air. Le commerce à haute fréquence s'est répandu dans tous les marchés importants et en est une grande partie. Selon les sources, ces entreprises représentent seulement 2 des entreprises commerciales aux États-Unis, mais représentent environ 70% du volume des transactions. Les entreprises HFT ont beaucoup de défis à relever, car de temps en temps leurs stratégies ont été remises en question et il existe de nombreuses propositions qui pourraient avoir un impact sur leurs activités à l'avenir. Traders à haute fréquence Chase devises Oubliez le marché boursier. Pour les commerçants à haute fréquence, l'endroit à être est le change. Les entreprises utilisant les stratégies ultra-rapides obtenir l'examen grâce à Michael Lewisx2019s livre x201CFlash Boysx201D représentait plus de 35 pour cent du volume des devises au comptant en Octobre 2013, en hausse de 9 pour cent en Octobre 2008, selon le consultant Aite Group LLC. Itx2019s le contraire des actions, où leur proportion a diminué à 50 pour cent en 2012 de 66 pour cent il ya quatre ans, selon Rosenblatt Securities Inc. Comme les courtiers s'améliorer à cloaking commandes et volume diminue dans les stocks, la vitesse de négociation reste une activité de croissance dans le 5.3 Trillions de devises étrangères, où les autorités de trois continents examinent la manipulation des repères. Alors que certains les considèrent comme un signe de transparence, les tactiques sont captivantes tout comme leur rôle dans les actions est sondé par le procureur général de l'État de New York et le Bureau fédéral des enquêtes. L'utilisation de HFT rendra la négociation et la réglementation sur le marché FX plus complexe, et il y aurait aussi quelques questions sur l'équité, x201DxA0Anshuman Jaswal, analyste senior de la firme de recherche Celent à Boston, a déclaré par courriel. X201CUtilisation de HFT augmente également la liquidité et la profondeur sur les marchés. Le débat entourant le négoce à haute fréquence, un terme décrivant des stratégies qui utilisent des ordinateurs ultra-rapides pour éliminer les bénéfices sur les marchés des valeurs mobilières, a explosé cette semaine après que Lewis Publié x201CFlash Boysx201D et a déclaré que les actions américaines sont gréés. Le livre fait peu de références à la monnaie, en disant l'instabilité HFT crée est lié à la propagation des actions tôt ou tard. Plates-formes électroniques Environ 30 à 35 pour cent des transactions sur EBS, une plateforme de négociation électronique détenue par ICAP Plc qui facilite les transactions en devises, sont à haute fréquence conduit, la Banque des règlements internationaux a déclaré dans un rapport de décembre. La montée du commerce électronique et algorithmique incite les entreprises à se rapprocher des serveurs des plateformes électroniques, une stratégie visant à réduire le temps de transmission qui a longtemps été populaire dans les stocks. Les stratégies à haute fréquence ont prospéré dans les actions américaines comme la puissance informatique croissante et deux décennies de réglementation a brisé l'emprise de la Bourse de New York et Nasdaq Stock Market et le commerce se propager à plus de 50 sites publics et privés. Maintenant, les marchands de vitesse prolifèrent en devises étrangères. X201Chaque des grands noms qui sont impliqués dans le côté des actions sont généralement démarrage des entreprises FX ainsi, x201D Brad Bechtel, directeur général de Faros Trading LLC à Stamford, Connecticut, a déclaré de la haute fréquence de négociation dans une entrevue téléphonique. X201CFX a une liquidité constante tout au long de la journée, pas d'interruption de la négociation et moins de lacunes dans les prix, qui permettent tous de négociation algorithmique à prospérer, x201D Javier Paz, analyste senior à Aite Group, a déclaré dans une interview téléphonique. X201CAdd à ce que la taille du marché FX et le nombre limité de produits échangés par rapport aux actions, ce qui signifie que la liquidité tend à se concentrer, créant des opportunités négociables pour les entreprises de haute fréquence. x201D Advocates of computer trading voir le rôle croissant dans les devises comme Une bénédiction, son arrivée un signe de transparence dans un marché assailli par le scandale. Le marché des devises est en cours d'examen au cours d'enquêtes sur la question de savoir si les négociants de certaines des plus grandes banques mondiales cherchaient à manipuler les taux de WMReuters en leur faveur en poussant les métiers avant et pendant les fenêtres de 60 secondes lorsque les benchmarks sont établis. Les autorités de réglementation examinent si les négociants bancaires communiquent avec les courtiers d'autres entreprises et les métiers temporisés pour influencer les repères et maximiser les bénéfices. Dark Markets x201CWith HFT, nous avons la transparence des prix, x201D Irene Aldridge, directeur général de New York Able Alpha Trading Ltd, une société de solutions d'investissement à grande vitesse, a déclaré dans un e-mail. X201CBrokers ne peut plus donner des prix préférentiels à certains clients au détriment d'others. x201D Thatx2019s pas l'image peinte par Lewis, qui a écrit que le marché boursier américain est gréé par les commerçants à haute fréquence qui font des dizaines de milliards de dollars sauter en face de investisseurs. Tout le monde qui est propriétaire d'actions est victime des pratiques, a déclaré Lewis, chroniqueur de Bloomberg View. Alors que les stratégies plus rapides deviennent x201Creally prevalentx201D en devises étrangères et certains sont prédateurs, beaucoup sont x201Crather bénigne et fournir de la liquidité sur le marché, x201D dit Aaron Smith, directeur général et co-fondateur de Pecora Capital LLC. X201C Nous voyons beaucoup de stratégies qui dépendent de faible latence et co-location à Londres ou New York, x201D Smith a déclaré dans une interview téléphonique de Zurich. Certains des portefeuilles de companyx2019s, qui comprend des devises, sont négociés avec des méthodes systématiques, avec des périodes de détention de quelques heures à quelques jours, at-il dit. Pourtant, il ya d'autres questions à considérer. X201CWe donx2019t veulent être dans l'espace à haute fréquence parce que alors youx2019re dans une course de pied technologique contre le prochain gars, x201D Smith dit. X201CWhen ils ont un ordinateur plus grand, plus rapide, plus fort, youx2019re hors de l'entreprise. Wex2019re n'est pas intéressé. x201D Bloomberg Tradebook exploite un réseau de communication électronique pour les devises qui est utilisé par le côté de l'achat et le côté de la vente pour le commerce de manière anonyme en utilisant une variété de stratégies de négociation. Le procureur général de New York, Eric Schneiderman, a ouvert une vaste enquête sur la question de savoir si les bourses américaines et les autres sites offrent aux commerçants à haute fréquence des avantages indus. Schneiderman a déclaré 18 Mars hex2019s examiner la vente de produits et de services qui offrent un accès plus rapide aux données et des informations plus riches sur les métiers que le whatx2019s généralement disponibles pour le public. Les histoires d'affaires les plus importantes de la journée. Obtenez la newsletter quotidienne de Bloombergaposs. Vous recevrez maintenant la lettre d'information du plan de jeu. L'enquête FBIx2019s découle d'une répression pluriannuelle sur les délits d'initiés, qui a conduit à au moins 79 condamnations de négociateurs de fonds de couverture et d'autres. Les agents examinent, par exemple, si les commerçants abusent des informations pour agir avant les ordres des investisseurs institutionnels, selon un porte-parole du FBI. Même les métiers basés sur des algorithmes informatiques pourraient équivaloir à la fraude filaire, la fraude sur les valeurs mobilières ou le délit d'initié. Vos amis Peter Donald, porte-parole du FBI à New York, et Matt Mittenthal, un porte-parole de Schneiderman, ont refusé de commenter si leurs sondages sur les transactions à haute fréquence comprenaient des devises. Axel Merk, le fondateur et président de Palo Alto, basé en Californie Merk Investments LLC, qui supervise environ 400 millions de devises étrangères, a déclaré lors d'une entrevue téléphonique, tandis que le trading contre les HFT isnx2019t facile, ils aident le marché en fournissant plus de liquidité. X201CI donx2019t pense itx2019s très utile à la vente en gros HF magasins sont mauvais, x201D Merk dit. X201CWhen youx2019re traiter sur le marché, youx2019re ne pas traiter avec des amis. Youx2019re traiter avec quelqu'un qui veut faire de l'argent hors de vous. C'est la définition d'un marché. L'autre personne est là pour obtenir une meilleure deal. x201D Avant son ici, il est sur le Terminal Bloomberg.
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